Los fuertes préstamos de valores que ha hecho la Reserva Federal para inyectar más liquidez en el sistema bancario están erosionando las tenencias de deuda pública del banco central y reducen la calidad de su hoja de balance, de acuerdo con los economistas de una firma.

“La calidad de la hoja de balance de la Fed se deteriora,” escribió esta semana el equipo de economía de Merrill Lynch en un informe de análisis para sus clientes.

“Los valores del Tesoro, como porcentaje de las reservas totales del banco en su hoja de balance, han bajado a un mínimo histórico de 70 por ciento; normalmente, es de 92 por ciento,” según el equipo de Merrill.

Los nuevos programas de subastas de la Fed, y el incremento de las operaciones de mercado abierto desde diciembre para inyectar más liquidez en el sistema bancario, podrían totalizar los 400.000 millones de dólares.

En algunas de las nuevas facilidades de subastas de la Fed, como la Facilidad de Préstamos de Valores a Término (TSLF por sus siglas en inglés), la Fed presta valores del Tesoro a los operadores primarios por períodos cortos a cambio de valores relacionados con hipotecas que se colocan en el balance de la Fed.